Apprendre et comprendre la finance: comment approcher l'inflation via le marché obligataire ? Nice Alpes-Maritimes

Nous avons jusqu'ici approché l'inflation d'une manière purement empirique, laissant pour l'heure les diverses théories et dogmes de côté que nous verrons un peu plus tard.
Cela était par ailleurs en adéquation avec la situation observée dans la plupart des pays développés où le mot inflation n'était en fait lié qu'à un seul déterminant , les matières premières. Et même pour une grande part à la hausse des produits alimentaires et de l'énergie, qui est dorénavant derrière nous.

Rappelons brièvement  les principaux outils que nous utilisons habituellement comme le marché pour faire son diagnostic, se réajuster et anticiper :

- suivi des indices de matières premières, CRB et CCI et bien sûr le pétrole. Pour la zone Euro, nous suivons plus particulièrement l'indice "CRB hors énergie en €".
- l'inflation des prix producteurs ou 'à la production' : après le coût des matières premières, ce sont ces prix qui arrivent ensuite dans la chaîne de production et donc un peu plus tard devant les yeux des consommateurs.
- le suivi des différents indices de prix à la consommation, qui ne sont en fait qu'une constatation après coup et en décalé par rapport aux 2 premiers tirets.

Nous avons donc là une architecture simple qui permet d'avoir un petit temps d'avance comme le fait le marché sans attendre les statistiques officielles qui ne parlent que du passé et d'autre part, si les baisses ou les hausses ne se répercutent pas des cotations de la matière première au produit fini, ce procédé permet d'être en quelque sorte "alerté", ceci nous donnant l'occasion d'aller explorer comment se comportent les autres déterminants de l'inflation (que nous verrons un à un)

Pour anticiper un peu plus, dernièrement nous avons commencé à regarder l'évolution des obligations européennes indexées sur l'inflation, ceci pouvant nous renseigner sur leur attrait et la tendance. Il est aussi possible via les obligations à long terme d'évaluer la tendance et l'anticipation du marché. Mais comme vous l'avez constaté, un grand nombre de facteurs interagissent et il convient d'isoler la composante inflation du marché obligataire de manière plus décisive pour ne pas confondre par exemple une hausse de taux résultant d'une défiance vis à vis d'un état comme vu hier avec une hausse de taux motivée par l'inflation. Pour un non initié, ce n'est pas évident et le marché des taux est en soi souvent plus complexe que le marché actions.

>  Comment procède-t-on ?

Une des approches possibles et relativement simple consiste à comparer justement le marché des obligations d'état aux obligations d'état indexées sur l'inflation pour une même échéance.

     → il s'agit par là en fait de calculer le POINT MORT D'INFLATION

C'est le point d'équilibre en terme d'inflation du marché obligataire que nous cherc...

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