Apprendre et comprendre la finance: courbe des taux et situation économique Paris Paris

On peut représenter l'évolution des taux d'intérêts en prenant une référence (taux à 3 mois, à 1 an ou 10 ans par ex) et voir dans le temps sa progression, on a vu également que la courbe des taux ∗ en présentant un tracé des différents horizons ou maturité  nous donne d'autres informations et une vision de leur hiérarchie. Dans le premier cas on a une information dans le temps mais limitée à une référence qui ne donne pas toute l'amplitude des taux, dans le second on a l'ensemble des taux existants mais on perd en visibilité sur leurs évolutions dans la durée. Les taux étant au centre des débats actuels voyons aujourd'hui une représentation beaucoup plus riche en informations pour comprendre où on se situe :

Voici la courbe des principaux horizons des obligations d'Etat américaines depuis 1980 qui représente une évolution historique large sur des échéances très diverses pour les taux  US soit les plus importants au monde, travaillés et utilisés de la façon la plus large qui soit . Quelles sont les observations principales ? (Graphe 1)

1. - L'action de la banque centrale qui juge de baisser ses taux pour relancer l'économie ou de les remonter pour la freiner (ou simplement les 'normaliser') a un impact essentiellement sur les taux à court terme alors que les taux à long terme sont gouvernés par le marché obligataire. Les taux directeurs influent sur la partie dite 'courte' de la courbe des taux c'est à dire en fait sur le marché monétaire pour les maturités inférieures à 2 ans.
2.  
3. - Les courbes de taux plates ou inversées (taux court = taux longs, ici signalées par des courbes ressérrées) comme actuellement précèdent historiquement des périodes de récession (en rose) avec une action de la banque centrale qui les fait plonger et une   augmentation des différentiels des taux d'intérêts entre chaque échéance (c'est à dire des spreads) Des taux en baisse et des spreads qui s'élargissent donnent un pronostic meilleur sur la survenue d'une récession que le simple fait d'avoir une pente simplement inversée. Il faut cependant un peu plus de temps pour le constater.
   
4.  
5. - Qu'il y ait phase d'expansion ou de récession, la pente de long terme est baissière depuis 1981  car la période depuis plus de 20 ans est à la désinflation. L'inflation en baisse nécessite un taux moindre pour la couvrir et s'en prémunir.
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   1. Cliquer sur les graphes pour les agrandir

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