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Des recommandations des analystes financiers
Ces derniers, qu’ils fassent partie des plus grandes sociétés de courtage ou de notation américaines, comme Merril Lynch, Morgan Stanley et bien d’autres, ou des grandes banques européennes, comme la Société Générale ou la Deutche Bank, sèment chaque jour au gré des marchés financiers leurs recommandations, qui passe à "l’achat fort", qui recommande de "surpondérer", ou encore qui passe à "sous-performer" telle ou telle action.
Ils ont leur propre jargon, leurs codes d’expression. Je ne rentrerai pas dans le détail de ce langage, car il est finalement relativement compréhensible dans ses conclusions, même s’il peut être parfois intéressant de savoir lire entre les lignes. Nous y reviendrons.
Qu’en est-il de leur rôle et de leur influence ? Au premier abord, ce type de recommandation peut paraître tout à fait intéressant : faites par des professionnels de l’analyse financière, souvent spécialistes de leur secteur, ils livrent la synthèse de leur travail et permettent à tout un chacun de se faire une opinion, et de prendre ses décisions d’achat ou de vente.
Mais de nombreuses études ont été faites, dès les années 30, donnant des résultats assez contrastés. Certaines donnent des résultats positifs, notamment depuis les années 90, conduisant à une surperformance par rapport aux indices, mais encore faut-il savoir interpréter et les remettre dans leur contexte. De fait, dans l’ensemble, il est assez difficile de se faire une opinion très tranchée sur leur efficacité, et ce d’autant plus que les cabinets d’analyse se sont multipliés.
Il faut dire qu’il est aussi assez difficile de se faire une idée sur la réelle indépendance de ces analystes, sur de nombreux possibles conflits d’intérêts, quand on voit que certaines banques ou sociétés de courtage sont parties prenantes dans le capital de sociétés qu’ils analysent, ou encore qu’ils gèrent des fonds et autres OPCVM, ou simplement leurs propres portefeuilles actions. Certaines banques sont également émettrices de produits dérivés, ce qui peut être une raison de plus pour quelques tentations de manipulation de cours.
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(Michel Delobel / ACGest - formations et coaching ) Lire la suite de l'article sur le site de Apprendre la Bourse