L'évolution du risque crédit : une longue dégradation qui ne date pas d'hier Montpellier Hérault

Fin août 2006, le 1er Edito de ce blog ouvrait une piste simple sur l'évolution des défauts de paiements aux USA et se proposait de suivre cette donnée non par conviction, mise en avant d'un quelconque scénario mais par vigilance et pour comprendre les forces qui sous-tendent ou qui pourraient venir contrecarrer le mouvement haussier. De la même manière isoler le ou les éléments les plus forts dans une tendance baissière si un jour nous devions la constater serait ni plus ni moins une attention et un travail tout à fait banal en finance comme nous allons chercher par exemple avec des indicateurs techniques sous les courbes des 'validations' ou 'confirmations' de la tendance donnée par les cours dans les analyses graphiques.

Mi-décembre 2006 : des premiers signes de craquements sont apparus
Saisies immobilières aux USA : de records en records (et même un peu plus...)
...lesquels ont été détaillés mi-janvier dans Les actifs financiers surfent sur un océan de liquidités: y aurait-il des fissures dans le fond ? les tous premiers signes d'une dégradation du risque d'un segment du marché obligataire 'les subprimes' mais dont l'ampleur et le fait de constater des défauts sur des obligations immobilières ou dites hypothécaires constituaient un évênement quasiment sans précédent.

Un long 'silence' après les premiers soubresauts visibles en février/mars a ensuite donné lieu à une nouvelle dégradation signalée entre autres le 23 juin dans Risque crédit et immobilier : trou d'air ou trou noir ? A partir de ce moment, la crise du crédit s'est déclenchée et est apparue au grand jour tout ceci vous étant résumé dans le graphe ci-dessus montrant les cours des subprimes titrisés suivant leur qualité et notation. Les pires soit les notations BBB- (bleu clair) cotaient 93 lors du 2nd article et aux alentours de 60 lors du 3ème sont dorénavant quasiment à terre cotant 20 pour une valeur 100 au départ mais ce n'est pas tant la cassure des 60 ici qui aura provoqué les bourrasques estivales que le décrochage des meilleures notes AAA et AA. (en cliquant sur le graphe vous aurez accès à un article de the economist)

1. --> En synthèse février aura été la rupture de confiance des professionnels dits 'de la gestion de la dette', cet été nous avons assisté à la rupture de confiance de toute la communauté financière. Ces derniers jours, la rupture de confiance concerne les plus grands établissements financiers au monde et même avec Fannie Mae des entités considérées dans le giron du gouvernement US. Le prochain palier est potentiellement celui d'une rupture de confiance plus générale intégrant le grand public.

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